Процентные ставки по тем или иным бумагам определяются, в норме (т.е. без извращений и перекосов, созданным печатным станком):
- наличием свободного капитала и конкуренцией за этот капитал с другими бумагами;
- инфляцией;
- рисками, связанными с эмитентом (вероятность дефолта, гиперинфляции и т.д.);
Также понятно, что в США многолетнее использование печатного станка для монетизации ГКО привело к тому, что спрос на них был искусственно завышен, а рост процентных ставок подавлялся. Рыночная оценка рисков для них была полностью отключена.
Но вот, печатный станок замедлился, процентные ставки рванули ввысь, и тут же мы видим следующим забавный факт - ставки по пятилетним ГКО США сейчас уже стали выше, чем по китайским пятилетним мусорным бумагам частного сектора (Five-year, AA-rated corporate bonds, the Chinese equivalent of non-investment grade debt), 3.67% против 3.61%.
То есть привлечение капитала в мусорные бумаги Китая обойдется дешевле, чем в "надежнейшие" ГКО США (если верить американским рейтинговым агентствам).
Источник: aftershock.news
