Эта статья, читатель, неким образом является продолжением предыдущей. Ибо и сегодня мы будем искать те же самые следы денег, а также постараемся спрогнозировать последствия «переброса долларовых полноводных рек» из обильного гидранта ФРС к засушливым и погибающим от жажды раздутым пузырям на фондовом и облигационном рынках, в ипотеке США, автокредитах и в кредитных картах. А для этого я уподоблю жизнь всех этих «финансовых площадок» реальной жизни, когда время мира неизменно сменяется временем войны. Да и ранее мы вывели, что недавние войны: в Ираке, Ливии, - были последствиями именно жадности и финансовой несостоятельности «некоторых», кто и сейчас не оставляет попыток ограбить, в том числе, и наше любимое Престол-Отечество.
*****
1. Мир.
«Мир» - это состояние мировой финансовой системы, когда все вокруг заливается ликвидностью. QE1, QE2, QE3, количественные смягчения от ЕЦБ Банка Японии, Бен Бернанке, вертолет, инфляция… Счастливые ненасытные спекулянты, пухнущие балансы центральных банков, скупка пенсионными фондами деривативного мусора… И кредиты, кредиты, кредиты! Кажется, что «это» никогда не кончится, и финансовый рай прочно укоренился на нашей грешной планете. Это время, неустанной печати денег, я буду называть «временем мира». Но, вдруг, приходит она…
*****
2. Война.
Как бы не казался прочным выстроенный из-под печатного станка потребительский Храм Вавилона, наступает пора расплаты. Для кого-то начинается дефляционная спираль, некоторые «обвенесуэливаются», а совсем лакомые куски мировой экономики подвергаются самой банальной агрессии, что мы наблюдали после краха Дот-комов в Ираке, и чего теперь не забудут ливийские племена, когда врачевать свои раны от острых осколков Леман Брадерз, Паразит приполз к живительным источникам ливийской нефти. Посему дефляционный сценарий получает название «времени войны».
*****
3. Красные придут – грабят, белые придут – грабят…
Перед прошедшими выборами в США к власти рвались условные две группировки:
1) Банда Клинтон. Если бы эти пришли к власти, то крайне быстро был бы реализован сценарий «войны»: жесткого дефляционного обвала.
2) Трамповские. С этими товарищами случилось непонятное на первый взгляд явление. Как, надеюсь, припомнит пытливый читатель, мистер Трамп шел на выборы с экономической программой Стива Беннона, основными пунктами которой были такие:
а) Включение печатного станка.
б) Девальвация доллара, вплоть до перехода к Политике отрицательных процентных ставок.
Но, программа Беннона была реализована только частично, а сам Стив вскоре ушел из ключевых советников Трампа.
Наши депутаты в Госдуме не зря открывали шампанское, отмечая победу Трампа: после 8-го ноября 2016 года горячий сценарий мировой финансовой войны миновал. Однако, буквально через месяц стало творится нечто непонятное. Как я понимаю, крайне информированные и имеющие доступ к реальной информации и аналитике теневые лидеры США еще ранее поняли, что оба сценария: "войны" или "мира", - несут высокую долю вероятности потери долларом США статуса мировой валюты расчета за ресурсы. В результате этого, сейчас реализуется экономическая программа, которую я условно назову так: «скрестили ужа с ежом». Кратковременные волны "войны" и "мира" на рынках сменяют друг друга. То приходят «красные» и отжимают все вокруг краткосрочной дефляцией, то рынки захватывают "белые", наполняя полуживые площадки скупыми потоками ликвидности. Посмотрим, как эти волны выглядят на графике, для чего загрузим котировки индекса доллара.
На графике:
1) Зелеными стрелками, овалами и датами изображены моменты повышения ФРС ключевой ставки, начиная с 16 декабря 2015 года: таких повышения было уже восемь!
2) Синими стрелками, овалами изображены:
а) MAGA – день победы Трампа в президентских выборах.
б) Tramp – день инаугурации Трампа.
3) Красные стрелка и овал – объявление ФРС о начале политике сжатия баланса 20 сентября 2017 года. Подразумевается, что после этой даты ФРС не печатает больше долларов и одновременно уничтожает часть ликвидности путем погашения облигаций Казначейства США.
4) Черными стрелками и овалами показаны моменты достижения нефтью сорта BRENT максимума и минимума в рассматриваемый период.
5) Красной вертикальной чертой обозначен момент оглашения Президентом России Послания Федеральному собранию 1-го марта 2018 года.
6) Зеленый прямоугольник – период резкого падения и сильных колебаний индекса DJIA в начале этого года с 29 января по 3 апреля.
А теперь проведем анализ графика. Итак, после победы Трампа в выборах и до инаугурации продолжался небольшой период «войны», начатый в мае 2016 года, в конце которого партия войны пыталась усилить дефляционные процессы, подняв ключевую ставку 14-го декабря. Сразу после вступления Трампа в должность мятник качнулся в сторону «мира»: индекс доллара повалился вниз классическим импульсом. Но началось нечто странное: вместо обещанного Стивом Бенноном снижения ключевой ставки, ФРС стала регулярно повышать её, как бы пытаясь затормозить импульс вниз, «заходя» на небольших откатах повышением значения ставки. Ничего не помогало! Видимо, печатный станок работал с такой скоростью, что сдержать обрушение доллара боле менее удалось 20-го сентября, когда Джанет Йеллен объявила о начале политики сжатия баланс ФРС. И даже очередное повышение ключевой ставки 13 декабря не остановило скатывание индекса к минимуму февраля этого года. К тому же на этом минимуме начались процессы, угрожающие устойчивости всей выстроенной системы: фондовый индекс DJIA резко обвалился и стал излишне волатильным (зеленый прямоугольник, график DJIA показан ниже.) Как мы уже несколько раз отмечали в разных статьях, главной причиной такого поведения рынков стало историческое послание Президента России, на котором были продемонстрированы вооружения, сводящие на нет любые попытки напитать увядающего Глобального Паразита нашими ресурсами. Хорошо видна ответная реакция Запада: мгновенно была повышена ключевая ставка ФРС, 21 марта 2018 года, поведение контролируемых рынков переведено в состояние «войны»: индекс доллара из треугольника вылетел вверх, как пробка из бутылки шампанского, а небольшая заминка компенсировалась последующими двумя повышениями ключевой ставки. Итак, индекс доллара:
1) С декабря 2015 года, после восьми повышений ставки и начала сжатия баланса… снизился на 2%.
2) С 20 января 2017 года, после вступления в должность Трампа… снизился на 7%.
3) С момента начала сжатия баланса ФРС 20 сентября 2018 года увеличился на 4 %.
Хорошо видно, что никакие «долларовые пылесосы» уже более трех лет на рынках не наблюдаются. Как мы тут неоднократно показывали, США в лице администрации Трампа применяют финансовую политику: «Ни мира, ни войны!» - цель которой: не допустить сваливания доллара в девальвационную или дефляционную спираль. Еще раз посмотрите на график: в прошедшую пятницу индекс доллара закрылся ровно на том уровне, на каком был в момент победы Трампа в президентских выборах. Я аплодирую Дональду: провести такую виртуозную политику, пройдя по лезвию долларовой бритвы – показатель высшего финансового класса. Но… не все так радужно: печать триллионов ничем не обеспеченных долларов и повышение ключевой ставки вне рамок показателей экономики обязательно вылезет уродливыми перекосами, которые нам нужно всенепременно обнаружить…
*****
4. Вытекают ниоткуда и впадают в никуда (придуманная мной загадка про деньги).
Рассмотрим график индекса DJIA. На графике разметка такая же, как и на графике индекса доллара.
Ранее график с такой разметкой мог бы вызвать у некоторых читателей недоумение:
«Как может расти фондовый индекс при такой частоте повышения ключевой ставки? Как котировки Доу могли стартовать в космос после начала политики сжатия баланса?»
Вышеприведенный анализ графика индекса доллара отвечает на эти вопросы: скорость печати долларов в рассматриваемый период была таковой, что от обвала доллар еле удавалось сдерживать ростом ставки! Видишь, читатель, как при начале резкого снижения фондового индекса (зеленый прямоугольник) пришлось в пожарном порядке повышать ставку (видимо, с одновременным вливанием ликвидности), чтобы вокруг не образовался один сплошной Леман Брадерз? Но текущая искаженная монетарная политика настолько хрупка, что буквально перед последним обвалом, 26 сентября 2018 года, повышение ставки не спасло рынки от неминуемого. И самое важное показано на графике рядом: с максимумом индекса совпал и максимум цены нефти сорта BRENT, а если посмотреть в истории с прошлыми обрушениями фондовых рынков, то можно заметить, что практически одновременно с максимумами индексов нефть также формировала и свои максимумы… Так где же нам искать эти деньги, которые будто «вытекают ниоткуда и впадают в никуда». Может, ответ дадут наши коммодиз?
*****
5. Не хочуть кляти москали сменять эшелон нефти на шмот сала.
Поищем искомое на графике нефти сорта BRENT.
Уже известная нам разметка, как и на графике фондового индекса может вызвать «разрыв шаблона». Только в короткий период с 14 декабря 2016 года по 14 июня 2017 года нефть вяло дешевела, на что, вроде как, было потрачено целых три повышения ключевой ставки. Но далее вывод, как и ранее, может быть только один: долларов напечатали столько, что даже стагнирующий мировой платежеспособный спрос забросил котировки черного золота к рекордным максимумам. А период с оглашения Послания Федеральному собранию до максимума показывает, что вышерассмотренный начавшийся сейчас дефляционный период носит название «войны» условно, даже происшедший только что обвал котировок, скорее всего, развернется вверх. А какая «война» с высокими ценами на BRENT? Только, если реальная, но таковая пока невозможна, что показал фильм о вооружениях в упоминаемом Послании…
*****
6. Есть только один выход…
И этот выход – рассмотреть наши старые добрые облигации. Смотрим…
На графике:
1) Серые котировки – цена 10-ти летних облигаций.
2) Красные котировки – доходность 10-леток.
3) Синие овалы – момент вступления Трампа в должность президента.
4) Зеленые линий – 7 моментов повышения ключевой ставки ФРС.
5) Красная линия 5 – момент объявления политики сжатия баланса ФРС.
6) Красная линия 6 – день оглашения Послания Федеральному собранию России Президентом Путиным.
Самый главный момент на графике – приход к власти Трампа: рынок показал, что ожидал от свершившегося. Так и случилось: буквально за несколько дней цена на облигации обвалилась, а доходность выросла до рекордных уровней. После начала политики сжатия баланса (красная линия 4) процессы пошли с ускорением. Теперь видно, что монетарная политика «ни мира, ни войны» привела к бюджетному тупику: вся прогрессивная спекулянтская общественность, глотая слюни в предвкушение пиршества, ожидает выхода на рынок министерства финансов с заимствованиями при продаже трежерис. И еще неизвестно: не придется ли ФРС снова начинать печатать доллары, начиная Супер-QE (я-то в этом нисколько не сомневаюсь в текущих условиях, ибо другого выхода из тупика нет). Такой «мирный» сценарий, уверен, уже не минует сваливание долларовой массы в девальвационную спираль, а с учетом наметившихся в мире процессов дедолларизации, долларовую армию придется просто распустить.
*****
Выводы и прогнозы:
1. Приближающийся так называемый «гиперок» с большой долей вероятности уже не будет предварен жестким девальвационным сценарием.
2. Приход к власти Трампа исключил из повестки дня горячий обвал под влиянием «долларового пылесоса», что обязательно случилось бы, приди к власти группировка Клинтон.
3. Политика «ни мира, ни войны» от ФРС и министерства финансов проведена филигранно: восемь повышений ключевой ставки и объявление сжатия баланса ФРС скомпенсировали практически непрерывную печать долларов, а среди покупателей лидеров облигаций Казначейства появились разные офшоры с Каймановых островов и неожиданные страны-выскочки, от чего можно подозревать, что через них утекает ликвидность от ФРС на рынки облигаций.
4. Такая политика не могла не исказить те сектора рынков, откуда приходила ликвидность на фондовые рынки и рынки коммодиз. Источником спасения доллара стали облигации Казначейства. По сути, монетарные власти пожертвовали будущим бюджетом в пользу принятия сиюминутных решений, что, не исключено, по-другому быть и не могло, но продлило жизнь Паразиту на три года.
5. На сегодня любое повышение ключевой ставки ФРС означает буквально следующее послание:
"Только что мы закачали а рынки приличную порцию ликвидности!"
6. Теперь для развязки бюджетного тупика требуется «где-то взять триллион». Если покупателей с такой огромной свободной ликвидностью не найдется (в чем я не сомневаюсь), то скоро мы увидим резкий поворот в монетарной политике ФРС и министерства финансов США. Это шаг, как «финансовая политика военного коммунизма» до основанья разрушит долларовый Вавилон, к чему, есть подозрения, и был призван современный финансовый Троцкий – Дональд Трамп. А затем мы увидим обещанное «Make America Great Again», как НЭП, в конце краткосрочного этапа которого, придет американский Сталин и настанет тот самый «Новый Чудный мир»тм. Успеют ли? Пока есть сомнения…
Источник: Афтершок
