Интересный момент по сырью. Если привести долларовые цены в реальном выражении в соответствии с долларовой инфляцией, то диспозиция радикально меняется. Многим может казаться, что сырье очень дорогое? С учетом инфляции все иначе.
Так цены на алюминий сейчас вдвое дешевле, чем 50 лет назад в начале 70-х! По меди текущие реальные цены в 1.5 раза ниже, чем 50 лет назад и соответствуют уровням конца 80-х, начала 90-х или примерно, как в начале 60-х годов.
По никелю, несмотря на невероятный рост в марте-апреле 2022, цены к августу 2022 сильно упали и соответствуют уровням 70-х.
Хлопок почти утроился за последние два года, но реальные цены вдвое ниже, чем в начале 60-х, примерно также по пшенице.
Сильно выросли цены на удобрения по номиналу, но, если сравнить реальные цены с 50-летней давности, сейчас ниже!
Это же справедливо и для цен на нефть, которые на 45% ниже пиков 2008 и на 35-40% ниже 2011-2012 с учетом инфляции. В начале 80-х нефть в ценах 2021 достигала 150 долларов – так что и здесь все скверно.
Среди драгоценных металлов, серебро и платина без прогресса за последние 50-60 лет. Исключение – золото, которое растет быстрее долларовой инфляции.
Локальное исключение из правил – это газ и уголь, но это игра краткосрочная, ограниченный во времени политический эксперимент.
Чем это информация интересна? Сравнение происходит на высокой базе после рекордного роста за последние два-три года. Считается, что инвестиции в сырье, сырьевые активы и компании на историческом треке выгодны и обгоняют инфляцию. На самом деле, с этим нужно быть осторожным и избирательным. Как видно на графиках, за 50-70 лет цены могут лишь соответствовать общей инфляции, но не сильно ее обгонять, за исключением золота.
Источник: spydell_finance
