Выступая перед депутатами Госдумы 18 ноября, глава ЦБ Эльвира Набиуллина защищала позицию Банка России, который сейчас ставки активно поднимает.
Основная мысль Набиуллиной: если ставки не поднимать, то всплеск инфляции будет более сильным. А ставки придётся повысить даже ещё сильнее, чем при своевременном реагировании. И привела пример Германии и США в 1970-х годах. Федрезерв США тогда медлил с повышением ставки, если и поднимал её, то не очень высоко и опускал при первой возможности. А Бундесбанк действовал решительнее и поднял ставку раньше и выше.
По словам Набиуллиной, Германии удалось инфляцию купировать, она не росла до уровней, которых достигла в США.
Действительно ли всё так, как рассказала депутатам глава ЦБ? Проверим.
Если сравнить ставки в США и Германии (до 1991 года - ставки Бундесбанка, затем ставки ЕЦБ), то её слова подтверждаются.
В 1970-х годах Бундесбанк действительно повышал ставки решительнее, чем ФРС США. Возможно, благодаря этому ему не пришлось поднимать ставку выше 10% в начале 1980-х.
Но возникает вопрос - а что в это время происходило с инфляцией? Ответ на графике.
Слова Эльвиры Набиуллиной опять подтверждаются: быстрая и более решительная реакция Бундесбанка помогла "усмирить" инфляцию в Германии намного эффективнее. Во-первых, инфляция там не поднималась выше 8% (в США доходила до 15%). Во-вторых, инфляция быстрее опустилась к безопасной отметке порядка 2%.
Вывод
Эльвира Набиуллина сказала правду - решительные действия ЦБ позволяют купировать инфляцию. Заметим, что инфляция тогда имела внешнее происхождение (резко выросли цены на нефть), но даже такая "внешняя" инфляция снизилась при повышении ставок центрального банка.
Источник: zen.yandex.ru
